Норникель теряет контроль над американским активом

Руководство Stillwater Mining (дочерняя компания Норникеля в США, монополист по производству металлов платиновой группы (МПГ) в этой стране) приняло решение о приобретении канадской Marathon PGM, владеющей лицензией на месторождение Marathon (Канада). Сделку менеджмент Stillwater намерен провести за счет денежных средств и собственных акций новой эмиссии. Всего компания собирается заплатить порядка $118 млн: за каждую акцию Marathon PGM Stillwater заплатит $1.7 и 0.112 своей акции. Для осуществления покупки Stillwater проведет дополнительную эмиссию на 3.9 млн акций (4% уставного капитала), что сократит долю Норникеля до 49.3% с текущих 51.3%. Приобретение Marathon PGM, по ожиданиям менеджмента, позволит Stillwater Mining увеличить производство МПГ примерно на 40% в течение трех лет. Согласно текущему акционерному соглашению, Норникель не может оказывать влияние на деятельность Stillwater Mining напрямую, в связи с чем компания неоднократно собиралась продать этот актив. Таким образом, менеджмент ГМК был вынужден согласиться с дополнительной эмиссией, ожидая для себя не только потерю контроля, но и будущие выгоды за счетприобретения перспективного актива. В связи с потерей контроля Норникель перестанет консолидировать результаты Stillwater в своей отчетности, что негативно повлияет на будущий денежный поток компании. В то же время по завершении сделки по покупке Норникель, возможно, сможет найти инвестора, заинтересованного в приобретении его доли в Stillwater, что принесет компании дополнительные средства, которые могут быть использованы для реализации инвестиционной программы ГМК. Согласно нашей последней оценке, справедливая стоимость Норникеля составляет $188 за акцию, рекомендация ПОКУПАТЬ. БКСМК "Норильский никель" - общество, созданное в соответствии с законодательством РФ, представляет собой крупнейшую в России диверсифицированную горно-металлургическую компанию, являющуюся крупнейшим в мире производителем никеля и палладия и одним из крупнейших в мире производителей платины, родия, меди и кобальта.

Помимо этого компания выпускает большое количество сопутствующих металлов, включая золото, серебро, теллур, селен, иридий и рутений. Производственные подразделения группы ГМК "Норильский никель" расположены в России в Норильском промышленном районе и на Кольском полуострове, а также в Финляндии, США, Австралии, Ботсване и ЮАР."Норильский никель" в 2009 году произвел 282.89 тыс. т никеля по сравнению с 300.6 тыс. т по итогам 2008 года. Объем выпуска товарной меди снизился до 402.21 тыс. т с 419 тыс. т годом ранее. Производство палладия составило 2805 тыс. тройских унций, платины - 661 тыс. унций. Чистая прибыль ГМК "Норильский никель" по МСФО в 2009 году составила $2.651 млрд по сравнению с убытком в $555 млн в 2008 году. Выручка группы снизилась на 27% до $10.155 млрд с $13.98 млрд. Скорректированный показатель EBITDA снизился на 24% до $4.416 млрд по сравнению с $5.807 млрд в 2008 году.

В разделе "Комментарии" информационного агентства AKM публикуются материалы, представленные российскими и зарубежными инвестиционными компаниями и банками. Их мнения могут не совпадать с мнением редакции агентства AKM. Представленные в комментариях мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала. Комментарии носят исключительно ознакомительный характер - они не являются предложением или советом по покупке либо продаже ценных бумаг.

По вопросам размещения информации в данном разделе можно обращаться в редакцию агентства по телефону (495) 916-71-52 доб. 0102.