В таком динамичном бизнесе, как инвестиционно-финансовая деятельность и услуги, не только трудно предсказать будущее, но и весьма сложно уловить уже наметившиеся тенденции. Невозможно с абсолютной уверенностью определить конечный результат текущих событий, тем не менее, стоит обратить внимание на несколько наиболее вероятных путей развития бизнеса с целью извлечения максимальной пользы из открывающихся возможностей.

Еще совсем недавно мы были свидетелями крушения четырех столпов финансовой индустрии в Канаде: банков, трастовых компаний, страховых компаний и инвестиционных фирм. На вопрос “А что такое банк ?” - даже малолетний ребенок, не задумываясь, ответит: “Это там, где деньги лежат.” Однако деньги давно уже не “лежат” в банке. Банки превратились в место сбора денег у населения и последующего перераспределения собранных средств в различные инвестиционные проекты. Одним из таких наиболее прибыльных проектов является приобретение инвестиционных фирм, брокерских компаний и развитие нового он-лайнового сервиса.

В результате этого, отчетливо бросается в глаза усиливающаяся тенденция концентрации инвестиционного бизнеса в руках ограниченного количества игроков в результате поглощения более мелких бизнесов или их слияния. Только в одном Онтарио за последние 5 лет в инвестиционном бизнесе произошло по меньшей мере 14 слияний брокерских фирм. В тот же отрезок времени 5 из 7 крупнейших инвестиционных фирм были поглощены банками. Несмотря на то, что трастовые компании вообще вымирают как класс, оставшиеся на плаву лихорадочно пытаются приобрести или уже приобрели инвестиционные фирмы.

Что означает вся эта мышиная возня и бег на перегонки? Скорее всего, результатом ожесточенной конкурентной борьбы за клиентуру станет кардинальное изменение существующей сегодня картины инвестиционной индустрии в Канаде. Вполне возможно, что мы с вами вскоре станем свидетелями нового расклада сил в инвестиционном бизнесе, представленного несколькими крупными фирмами, контролируемыми банками, и большим числом мелких фирм, ориентированных на специфические ниши этого рынка.

Корпоративная структура видения бизнеса является основой инвестиционной индустрии. Тем не менее, возникает все больше опасений в способности канадских корпораций самостоятельно развиваться и составлять в будущем конкуренцию транснациональным корпорациям. Сегодня конкурентоспособность в основной степени определяется скоростью международной интеграции рынков капитала, товаров и услуг. Именно поэтому главная опасность заключается в неспособности основной массы канадских корпораций конкурировать на международной арене.Кроме того, существует угроза усиления влияния институциональных инвесторов (пенсионные фонды, паевые фонды, трастовые компании и т.д.) на управление канадскими корпорациями. Интересный факт: примерно 60% корпораций, входящих в индекс 300 крупнейших компаний Торонтской биржи (TSE 300), контролируются единственным акционером или группой акционеров, а примерно еще 26% компаний находятся под так называемым “эффективным контролем“ одного или небольшой группы акционеров (от 20 до 49% голосов). Всего лишь 14% крупнейших акционерных компаний, представленных на бирже в Торонто, имеют широкое акционерное представительство, т.е. находятся в собственности широких слоев населения.

Для сравнения можно привести соответствующие показатели в США, где около 63% компаний, представленных в списке Fortune 500, имеют широкое акционерное представительство. Всего 12% крупнейших компаний США находятся под прямым контролем одного акционера или узкой группы акционеров и 18% - под эффективным контролем.

Одним из основных противоречий и причиной возникновения конфликта интересов между институциональными инвесторами и рядовыми инвесторами канадских корпораций является непомерное влияние первых на видение и развитие бизнеса подконтрольных корпораций. Отсутствие рыночной конкуренции за доллары рядовых инвесторов со стороны канадских корпораций приводит к ослаблению их позиций на международной арене. Это сказывается в том числе на качестве финансовых и инвестиционных услуг банков и брокерских фирм, а также ассортименте предлагаемых услуг и продуктов.

Еще одной характеристикой канадского инвестиционного рынка является большое количество малоликвидных ценных бумаг. Из акций, представленных на Торонтской бирже 60% мало- ликвидны, 35% - среднеликвидны, и только 5% обладают высокой ликвидностью. В связи с этим, рядовому инвестору порой очень тяжело ликвидировать (продать) свои ценные бумаги, что делает более привлекательным инвестирования через паевые фонды, располагающие критической массой для осуществления необходимых трансакций. По некоторым оценкам, от 50 до 60% акций наиболее ликвидных компаний принадлежат институциональным инвесторам. Зачастую фонды аккумулируют миллионы акций корпораций, делая их зависимыми от своих решений.

В результате данных тенденций все большее количество индивидуальных инвесторов отказываются от участия в инвестициях в канадские корпорации и переключают свое внимание на зарубежные рынки, прежде всего США. Это приводит к еще большему ослаблению местных инвестиционных фирм и способствует проникновению на рынок брокерских фирм из США. Недавнее появление в Канаде таких инвестиционных банков, как Merrill Lynch и Charles Schwab, лишь еще одно подтверждение сказанному.