Рубрику ведет Алекс Гурион
(МВА, Торонтский университет)

Жизнь взаймы

   Образ жизни людей в капиталистическом обществе неразрывно связан с финансовым кредитом. Не погрешу против истины, сказав, что большинство канадцев живет в долг. Возможность получения кредита становится проблемой национального масштаба, т.к. люди часто находят себя в ситуации, когда не только долг не могут выплатить, но даже и проценты по этому долгу.
Само государство, кстати, тоже живет в долг (надеюсь, вы помните наши разбирательства по поводу облигаций). Странный круговорот получается - все друг у друга в долгах, но все работает. Более того - кредитная система и является основным движущим фактором всей экономики.
Кредит может быть вашим врагом и вашим союзником. Все зависит от того, как им распорядиться. Можно получить кредит, открыть бизнес, получить прибыль, вернуть долг и остаться с прибылью, а можно, получив деньги, потратить их на бесполезное предприятие и биться в долгах до конца жизни.
В инвестировании тоже есть возможность получения кредита. В умелых руках это мощное орудие увеличения прибыли. Для начала, как обычно, давайте опять обратимся к примеру. Большинство инвесторов открывает счета, которые называются cash account (наличный счет). Существует, однако, и другой вид - margin account (счет с маржой), который позволяет инвестору одалживать деньги под проценты непосредственно в брокерской фирме. Процент этот обычно чуть больше prime rate, так что имеет смысл им пользоваться. Количество денег, которые можно одолжить зависит от суммы вашего счета. (Я умышленно избегаю формул, чтобы было легче разобраться в сути дела).
Перед тем, как открыть margin account, вас попросят подписать документы, по которым вы обязуетесь выплатить долг и оговоренные по нему проценты. Еще одно соглашение - согласие на использование ваших ценных бумаг в качестве залога. Ничего зловещего в этом нет. Если вы покупаете дом в кредит, банк имеет право выселить вас из дома и продать его в случае неуплаты по долговым обязательствам. Бизнес есть бизнес!
Теперь представим, что вы обладатель margin account и хотите воспользоваться его преимуществами. Вы уверены, что акция N должна увеличиться в цене на 20% в течение полугода. На вашем счету $10,000, но вы, воспользовавшись margin, одалживаете еще $10,000. За одолженные 10,000 надо платить 8% годовых. Каковы могут быть последствия?
Если бы вы имели обычный cash account и цена акций увеличилась на 20%, ваша прибыль была бы $2,000 т.е. 20%. Если вы воспользуетесь margin - прибыль будет $4,000 - т.е. 40%. За полгода вам придется выплатить $400 процентами, так что чистая прибыль составит 36%. Не забывайте также, что по канадским законам ваши выплаты по процентам списываются с налога!
Картина, однако, выглядит менее радужно, если акции пошли вниз. Давайте посчитаем: eсли акции упали в цене на 20% в cash account, вы потеряли $2,000. В margin account потери будут составлять $4,000 + $400 проценты на кредит. Общие потери = 44%. Тут и списание с налогов не в радость!
Разобравшись немного в механизме «покупки с маржой», вы можете решать проблему пользоваться ею или нет. В английском языке есть хороший термин - leverage. Lever - по-русски «рычаг». Я бы перевел этот термин, как усиление. Ваши прибыли могут быть усилены, но и потери тоже.
Есть и другая область применения margin acсount. К примеру, вам срочно понадобились деньги, свободных наличных нет, а акции продавать не хочется, т.к. они “хорошо идут”. В этой ситуации вы просите брокера прислать чек на необходимую сумму, и ваши акции продавать не нужно. Они служат обеспечением под займ. Это бывает очень удобно и относительно недорого.
Пользоваться или нет?
Если вы понимаете плюсы и минусы маржи, ничего страшного произойти не должно. Пользоваться маржой можно и нужно, но, как и во всяком деле, необходима умеренность. Совершенно нет нужды (и это опасно) использовать margin на все 100%. Не стоит заниматься этим, если ваш счет не имеет достаточно средств. Я лично не советую пользоваться маржой, если на счету меньше $10,000. Обязательно узнайте у брокера сколько вы можете одолжить и не используйте больше 50% лимита. Посмотрите, как это будет работать. Не покажутся ли выплаты по процентам высокими? Правило номер один - прибыль на margin должна, как минимум, окупать выплаты по процентам.

Если у вас возникли вопросы,
я всегда готов ответить на них
по телефону (905) 889-8535.

На главную страницу