В прошлой статье мы говорили о разновидностях ценных бумаг, которые вы можете приобрести на свой счeт в брокерской фирме. В основном это акции, облигации, акции совместных фондов (mutual funds), драгоценные металлы, доли инвестиционных трастов (UIT) и т.д. Коротко напомню о самых важных различиях между акциями и облигациями:

Покупая облигации, вы становитесь кредитором. По истечении определeнного срока вся сумма будет выплачена вам обратно и всe то время, пока вы являетесь владельцем облигаций, вам будет выплачиваться определeнный годовой процент.

Приобретая акции, вы становитесь владельцем компании. Каждая акция представляет собой пропорциональную долю владения компанией. Как владелец, вы имеете право на дивиденды, а также право голоса при выборе совета директоров и инспекцию корпоративных финансовых документов.

Теперь подробнее об акциях.
На финансовом рынке всe имеет свою цену. Цена определяется только той суммой денег, которую покупатель согласен заплатить (продавец - продать). Если мне звонит клиент, и спрашивает цену на акции компании N, я обычно называю две цифры: например, bid - 18.50 ask - 18.75.

Bid - это самая высокая цена, по которой сейчас покупатели согласны купить акцию.

Ask - это самая низкая цена по которой продавцы согласны продать акцию.

Предположим, вы согласны купить по цене продавца. Тогда я заполняю распоряжение на buy market order, и акции будут приобретены на ваше имя по цене $18.75 за штуку в течение нескольких секунд или минут.
Можно, однако, отдать так называемый buy limit order - лимитированное распоряжение на покупку. Скажем, вы хотите купить эти акции, но только по $18.25 или ещe ниже. Тогда я заполняю распоряжение на buy limit order, и если цена акции упадeт до этого уровня, они будут куплены для вас. Случается иногда и так, что цена опускается до желаемого уровня ненадолго и акции купить не удаeтся. Это происходит потому, что вы как бы стояли в очереди покупателей по определeнной цене, а пока очередь двигалась, цена поднялась, и ваш заказ оказался невыполненным. Limit order может быть однодневным (day order) или бессрочным, пока вы его не отмените (GTC - Good Till Canceled).
Все те же правила работают, если вы хотите продать свои акции. При продаже по рыночной цене (sell market order) вы продадите свои акции практически мгновенно по цене покупателя (bid)- $18.50 за акцию. Если желаете выручить больше, необходимо указать цену (установить лимит), по которой вы желаете продать. Тогда я заполню sell limit order, и если цена поднимется до этого уровня, акции будут проданы.
Цены на акции постоянно меняются, и иногда довольно значительно. Отчего это происходит? Ответ может быть простым и сложным. Если покупателей больше и они соглашаются покупать по цене продавцов, цена акции идeт вверх. Противоположная ситуация, если продавцов больше, а покупателей меньше. Тогда цена идeт вниз. Задача рынка - сбалансировать спрос и предложение через цену акции. Этот баланс и достигается изменением цены.
Сложности начинаются при анализе всех известных факторов и попытке предвидеть направление изменения цены. Акции различных компаний (я имею в виду их цены) ведут себя по-разному в определeнные периоды экономических циклов. Это связано с особенностями продукции, спроса, конкурентоспособности и др. Большое значение имеет репутация компании, стабильность выплаты дивидендов, темпы экономического роста и т.д. Всe это отражается в цене. Хорошие новости могут привести к значительному подъeму. Эти же новости могут привести к спаду цены на акции конкурирующей компании.
Американский фондовый рынок выработал весьма чeткую классификацию акций.

Blue Chip Stocks - Так называемые "голубые фишки" Акции крупнейших фирм, имеющих высокий рейтинг и отличную историю роста дохода и выплаты дивидендов. Обычно, это компании, обладаюие огромной экономической и финансовой силой. Например - General Electric, Ford, International Paper, Coca-Cola и т.д..

Growth Stocks - Быстро развивающиеся компаний. Компании, входящие в эту категорию, отличаются более высоким темпом роста, чем в среднем по индустрии. Они вкладывают значительную часть дохода в разработку новой продукции, а потому выплачивают небольшой дивиденд или не выплачивают его совсем.

Defensive Stocks - Так называемые "защитные акции " Акции этих компаний хорошо "держатся" во время экономических спадов. В основном, это акции компаний, производящих жизненно необходимую продукцию - пищевые, электрические, фармацевтические…

Income Stocks - "Доходные акции". Акции компаний, выплачивающие более высокий по сравнению с другими, дивиденд. Это могут быть энергетические, real estate (недвижимость), utility - компании, связанные с обеспечением домашнего сервиса - газ, электричество, вода и т.д.

Cyclical Stocks - "Цикличные акции" Акции предприятий, доходы которых связаны с циклами экономики. В периоды экономического подъeма их доходность и цена увеличивается весьма значительно. Это, в первую очередь, автомобильные и машиностроительные предприятия.

Seasonal Stocks - "Сезонные акции". Акции компаний, доходы которых связаны с определeнным сезоном. Например, многие торговые компании получают значительную часть дохода в период сезонных распродаж.

American Depository Receipts (ADRs) - Сертификат о депонировании иностранных ценных бумаг. Многие акции иностранных компаний продаются в виде ADR. Сами акции держатся в депозиториях американских банков за границей. Дивиденды, которые выплачиваются компанией в иностранной валюте, будут переведены по курсу и выплачены в долларах.

Покупая акции, всегда полезно знать, к какой категории они относятся. Часто бывает, что акция соответствует нескольким категориям одновременно. Существует много других индикаторов - фундаментальных и технических. О них мы поговорим в следующий раз. Если вы просматривали колонки финансовой информации в газетах, то наверняка видели символы акций (что-то вроде MRK, GE, T) и ряды цифр, следующих за ними. Для большинства людей это "китайская грамота", но для посвящeнного меньшинства те же цифры - интереснейшая картина. Как обычно, я не собираюсь вдаваться в мельчайшие подробности - только об основном.
Для начала давайте договоримся о словах, вернее, переводе, т.к. из-за неточностей в терминологии часто случаются недоразумения.

• Earnings - Прибыль

• Earnings Per Share (EPS) - Прибыль на одну (каждую) акцию

• P/E - Соотношение Цена/Прибыль

• Price - Цена

• Dividend - Дивиденд

• Yield (return) - Доходность

• Volume - Объeм продажи

• Institutional Holdings - Институциональный Холдинг

• Year High (YH) - Самая высокая цена за последние 12 месяцев

• Year Low (YL) - самая низкая цена за последние 12 месяцев

• Book Value - Балансовая стоимость

Обратите внимание на разницу между Прибылью (Earnings) и Доходностью (Yield). Yield - Доходность: отношение Дивиденда к Цене, выраженное в процентах. Если цена вашей акции $40 и годовой дивиденд $3.20, то Yield -Доходность вашей акции будет составлять 8% ($3.20 : $40)

EPS- это сумма годовой прибыли на каждую акцию. Если ваша акция стоит $50 и годовая прибыль составила $5 на каждую, EPS вашей акции будет $5.

P/E - очень хороший способ сравнения акций, когда хочется сравнить между собой акции компаний внутри какой-либо одной индустрии. Вернeмся к первому примеру. Если разделить Цену на Прибыль (50 : 5) мы получим 10. Это и есть P/E нашей акции. Чем ниже P/E, тем выгоднее! Но будьте осторожны - акции хороших компаний обычно имеют более высoкий P/E и автоматический подход часто кончается плачевно! Не отождествляйте Earnings и Dividends - это не совсем одно и то же, вернее, совсем не одно и то же!

Year High - Year Low (Самая высокая и низкая цены за последние 12 месяцев). Этот фактор позволяет определить примерный уровень цены. Например, YH - $42, YL - $10, цена сегодня $38 - мы можем судить о диапазоне и направлении цены. Полезно просмотреть направление движения цены акции за последние 2-3 года.

Institutional Holdings. Это интересная штука. Как вы понимаете, владельцами акций могут быть не только частные лица, но и организации, пенсионные фонды, корпорации и т.д. Каждая компания, выпускающая акции, имеет список своих акционеров и поэтому точно знает, какое количество акций находится на счетах крупных Институционных Инвесторов. Такая информация официально публикуется. Если вы видите графу Institutional Holdings - 37%, это значит, что 37% акций этой компании держат крупные фонды. Это хороший признак.

Book Value. Если продать компанию, отдать все долги и разделить оставшиеся деньги на количество выпущенных акций, мы получим балансовую стоимость (Book Value). Иногда на рынке случаются странные вещи, и акции продаются по цене ниже, чем балансовая стоимость! Если компания хорошая и не выходит из бизнеса - у вас все шансы неплохо заработать!

Volume - Объeм продаж. Акции всех компаний имеют определeнный ежедневный объeм купли-продажи. Иногда объeм увеличивается во много раз - обычно, когда приходят хорошие или плохие новости. Например, акции одной из компаний, за которой я слежу имеют средний дневной объeм продажи в 0.5 миллиона трансакций. За прошлую неделю объeм возрос до 3 млн. Цена поднялась с $15.5 до $18.5 за акцию!

Insider Activity. Дело в том, что директора и менеджеры компаний безусловно знают о состоянии и перспективах самой компании гораздо больше, чем кто-либо ещe. Они сами часто владеют огромными пакетами акций. Существуют значительные ограничения на покупку и продажу акций этими людьми. Они должны заполнять специальные формы, и рынок таким образом знает, что владельцы или менеджеры покупают или продают акции.

Существует много других показателей. Можно (и нужно), например, анализировать финансовые отчeты компаний. Такой подход даeт представление о финансовой структуре: соотношение доходов к расходам, доходов к долгам, доходов к долгосрочным или краткосрочным долгам и т.д. Этим занимаются профессиональные финансовые аналитики. Наверное, то о чeм я пишу скучновато для чтения… Однако стоит вам стать владельцем акций, как тема становится животрепещущей! Кстати, вы произведeте неизгладимое впечатление на ваших канадских (и не только!) друзей, если щегольнeте познаниями об EPS, P/E и Insider Activity! Если у Вас возникли вопросы - звоните мне (905) 889-8535.